【用水把报纸浸湿】美华媒:美国该走却还留的量化宽松政策


发布时间:2020-11-25 17:21:26 阅读量:2868 作者:豪嘉

一般推测,有大半的原因是因为许多人不再找工作了,也有部分原因来自开采页岩油气的就业机会用水把报纸浸湿。事实上,就连Fed主席伯南克自己都承认,QE对美国生产力的提升有限,因此,美国就业问题恐怕还是得回归至生产力的探讨。

文章指出,美国联邦储备局日前宣布量化宽松政策(QE)购债规模不变,讲了几个不干其职责、能力所及之外或杞人忧天的理由,这不仅错失了启动QE退场的契机,更造成市场臆测的混乱。

文章摘编如下:

美国联邦储备局(Fed)公开市场操作委员会(FOMC)日前出人意表地宣布量化宽松政策(QE)购债规模不变,每月维持850亿美元,联邦基金利率维持0至0.25%不变,反向震惊已有心理准备接受减少购债计划的金融市场,华尔街也备感困惑。

FOMC的声明指出,FOMC之7月会议后,获得信息显示经济活动以温和速度扩张;部分劳动市场状况指针显示近几个月有所改善,但失业率仍居高不下;家庭支出和企业固定投资增加,且房市持续转强,但经济成长仍受到抵押贷款利率升高和财政政策抑制;除了能源价格变动导致波动之外,通货膨胀持续低于委员会的长期目标,但预估长期通膨将维持稳定。

所以一般把Fed未执行减少购债计划的原因,归纳有四个重点,一是美国就业市场的改善程度,仍不尽如人意;二是美国府会间的预算争议,可能会导致美国经济再度面临财政悬崖危机;三是担心利率走高;最后是通货膨胀持续低于委员会的长期目标用水把报纸浸湿。

就上述四点来看,首先在就业市场部分,从去年9月QE3实施以来,失业率从当时的7.8%降至今年5月的7.6%,再降至8月份的7.3%,一年的时间,Fed总共购买了超过1兆美元的公债及房产抵押贷款担保证券,结果失业率只下降0.5个百分点,况且这小幅下降,到底有多少贡献来自QE?恐怕很有限。

第二,美国财政争议,的确是美国经济不确定因素,问题是财政争议是美国总统及国会的问题,怎会是Fed的业务,货币政策又怎能解决财政问题?至于第三、第四的利率及通膨问题,应才是Fed该关注的焦点,就柏南克的想法,目前公债及房贷利率已有上升趋势,倘若减少购债将可能造成利率进一步上升,而影响经济。

只是,所有人都知道,美国如此低廉的利率水平,是极度宽松货币政策下,所产生的畸形现象,既然这是特例的畸形现象,大家当然也会知道,QE终究得退场,金融市场及利率终究会回复或调整至正常状态,就在大家都已有心理准备的当口,Fed却反而退缩,当心大家及经济承受不了,岂非杞人忧天。

最后,在通膨部分,柏南克始终担心,在大量宽松的货币供给下,物价上涨却不见相对称反应,会落入类似日本20年来的通缩泥沼。就日本野村综合研究所首席经济学家辜朝明的资产负债表恶性循环理论,认为货币政策对日本经济贡献有限,民间与企业在泡沫破灭资产瞬间腰斩后,企业会将其现金流入拿去还债平衡其资产负债的缺口,更不可能去银行借钱投资或消费,只有靠政府借钱投资消费才能支撑经济成长。

我们认为,QE最大的贡献在于,并不是透过银行,而是透过直接金融(股市)及房市,恢复了民间及企业的资产价值,也因此不致产生日本式的通缩困境。不过,倘若进一步想要透过宽松货币政策泛滥的资金,去逼迫民间及企业增加实质投资及消费,从过去Fed主席格林斯潘到现任伯南克的经验来看,绝大部分的资金潮流向了股市、房市及资产业性金融商品,并不会促使实质投资大量产生。

总之,此次Fed讲了几个不干其职责、能力所及之外或杞人忧天的理由,不仅错失了启动QE退场的契机,更造成市场臆测的混乱用水把报纸浸湿。我们更好奇的是,这只是快卸任的伯南克的坚持?还是整体FOMC的共识?倘若是后者,那么美国总统奥巴马的头痛时间,不会只有到今年底。

对日本的“善意”中方可谓早有耳闻,也早就指出野田与石原唱“双簧”的实质,不知木寺昌人还能用什么手段,让中方对野田内阁的“功勋”感恩戴德。至于中国新领导层是否会对日本采取强硬政策,完全取决于日方对待错误的态度,在日本右翼一片喧嚣声中,期望中国保持理性,作出妥协退让,显然是低估了中方捍卫领土主权的决心和意志。木寺昌人对中方立场态度的判断明显颠倒因果,不过是其自己的一厢情愿。

对于陆客来台开放四年之后,台湾不能只重视人数的增加,而应强调质量的提升。陆客游台满意度高达九成八,但陆客在台旅游车祸频发又像是一大讽刺。当局应反思陆客来台制度上的问题,否则台湾的品牌形象,也会在一次次的车祸事件中,被消耗殆尽。当台湾观光部门8月中旬才公布调查结果显示,陆客游台满意度高达九成八;但8月25日陆客在嘉义又发生车祸,造成24人受伤,实在是一大讽刺。时至今日,陆客来台车祸不断发生,当局已经不能再以个案为由来解释。如果不从政策面予以解决,相关事件恐会层出不穷。

日本媒体采访了几个处于贫困状态的儿童,有位小学生说道:“父亲突然被工厂解雇了。现在正在和母亲拼命地找工作。因此,就由我来照顾弟弟和妹妹。我也不踢我最爱的足球了。我会悄悄地把学校提供的面包带回家里”。

形式主义、官僚主义、享乐主义,外加奢靡之风,一直都是中共执政以来深恶痛绝的官场积弊。回顾中共党史,从整党整风到“三讲”教育,从先进性教育到科学发展观教育,尽管提法不同,各有侧重,但都直指作风建设。此次中央高层召开高规格会议,开展党的群众路线教育实践活动,坚决清除“四风”作风,不仅是对中共传统整风的传承,也凸显新形势下从上而下从严治党、顺应人民期盼,已是实现中国梦必不可少的思想准备。

自以为天衣无缝的婚外情,突然有一天,妻子的一声大吼“这是什么东西”打破家庭平静,与“小三”各种往来证据悉数败露。最近,不少在外偷吃的日本男人都遭遇了这令人尴尬的一幕。“保密工作”一向做得很好,为什么会败露?他们百思不得其解。为解开其中的秘密,日本媒体近日针对这一问题展开全面调查。

有关这次美、日外长、防长“2+2”会谈,略予分析一下,隐约可见下述动向:

科学家们表示,还需要做更多工作以研发出一种病人能够服用的药物。这种最终研发出的药物很可能将能够治疗老年痴呆,帕金森氏症等中枢神經退化性疾病。

自以为天衣无缝的婚外情,突然有一天,妻子的一声大吼“这是什么东西”打破家庭平静,与“小三”各种往来证据悉数败露。最近,不少在外偷吃的日本男人都遭遇了这令人尴尬的一幕。“保密工作”一向做得很好,为什么会败露?他们百思不得其解。为解开其中的秘密,日本媒体近日针对这一问题展开全面调查。

(摘自台湾《能力杂志》2009年1月号 作者:廖志德)

商业数字不能成为行业评判的唯一标准。票房有诈不应该让人看不透摸不着,透明化监管并完善制度,促进产业的健康成长是高速增长的电影市场必要条件。泡沫化的增长一旦成为商人敛财的快捷方式,看上去很美的电影市场黑暗面的形成也就不远。

政策 文章 美国联邦

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网友评论:

来自胶州的网友说:评论时间:2020-11-25

我们不肯探索自己本身的价值,我们过分看重他人在自己生命里的参与。于是,孤独不再美好,失去了他人,我们惶惑不安。回复


来自延吉的网友说:评论时间:2020-11-25

再累,再苦,再疼,也只是为了你能喜欢我而已。回复


来自厦门的网友说:评论时间:2020-11-25

我想许多事情都是这样,善始未必善终,本想执子之手,与子偕老,却不想,你执琴弓,割我若弦。回复


来自扬中的网友说:评论时间:2020-11-25

只愿天空不生云,我望得见天,天上那颗不变的大星,那是你。但愿,你为我多放光明,隔着夜,隔着天,通着恋爱的灵犀一点。回复


来自安顺的网友说:评论时间:2020-11-25

人生最可悲的就是;失去了东西才懂得难以忘怀留恋。回复


来自迁安的网友说:评论时间:2020-11-24

生活中最难过的莫过于当你遇上一个很特别的人,却明白永远不可能在一起,或迟或早,你都不得不放弃。回复


来自郴州的网友说:评论时间:2020-11-24

月光你能否将我的梦魂带去,放在离她三五尺的玉兰花枝上。回复


来自东方的网友说:评论时间:2020-11-24

三十年的变迁,三十年的哀怨,如今所有的记忆都在白色床单上缠绵。三十年的风雨三十年的心碎,所有残划过的思念苍老了这张发黄的脸。回复


来自开原的网友说:评论时间:2020-11-23

生活是一场漫长的旅行,不要浪费時間,去等待那些不愿与你携手同行的人。回复


来自鹤壁的网友说:评论时间:2020-11-23

小丑取悦着这个世界,也许未曾感受到真正的快乐。回复


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