【地上的汽油用报纸能点燃吗】新华侨报:日本养老金入市曾遭遇“滑铁卢”


发布时间:2021-01-19 04:14:00 阅读量:693 作者:炎彬

从1996年至2000年的运用情况来看,20%—25%的养老资金用于购买政府债券,而直接给各个投资机构的份额在75%—80%之间,始终占据总额的绝大部分地上的汽油用报纸能点燃吗。

曾经是一个经典的失败案例,是一个充满悲伤的故事地上的汽油用报纸能点燃吗。”72岁的日本经济学者皆川,回忆起日本养老金最初进入投资市场时的情况。对此,日本新华侨报日前刊文指出,养老金投资失败还是日本财政恶化的重要原因。以养老保险费为核心的社会保险负担,让日本企业成本飙升、难以再投资。毫不夸张地说,养老金投资失败是日本“失去20年”的重要原因。

文章摘编如下:

日本养老保障制度被称为“年金制度”,养老金被称为“年金”。日本的“年金”分为两种:第一种是国民年金,又称基础年金,凡处于规定年龄段的国民,都可以加入并享受国民年金;第二种是与收入联动的厚生年金和共济年金,企业雇员和公务员等依据身份不同而分别加入“厚生年金”和“共济年金”。

从1961年设立国民年金制度开始,日本全体国民都加入了公共年金,称之为“国民皆年金”。其中厚生年金、国民年金的加入者最多,规模最大。截至2013年末,日本厚生年金加入者有3527万人,领取者3216万人;国民年金加入者2750万人,领取者3140万人。不难看出,日本的养老金已经是生之者寡食之者众。如果不能保证养老金保值增值,日本的养老体系将难以支撑。

日本的养老模式奉行“国家中心主义”原则,政府主导着养老资金的管理。厚生年金和国民年金均由厚生省社会保险厅管理,而共济年金则由各互助协会自行管理。国民年金的三分之二收入来自收取的保险费,三分之一来自政府的财政补贴。另外,政府还承担了厚生年金和国民年金的全部管理费用。

从1961年到2001年3月31日为止,日本养老金收入减去支出后的节余资金,约有142万亿日元,达到2000年日本GDP的28%,是世界上最大的养老储备资产之一。规模如此巨大的养老金资产,如何保值增值是一个非常复杂的问题。日本在建立养老金体系的同时,也制定了一个被称为“财政投资融资计画”的运用体系。

从1986年开始到2000年,日本养老金大约有五分之一直接投资于资本市场地上的汽油用报纸能点燃吗。这部分年金资产运营由年金福祉事业团来承担。年金福祉事业团在厚生省的指导下,先确定投资应长期保持的资产构成比例之后,再按照这个比率分散投资于国债(约55%)、公司债券(约1%)、国内股票(约25%)、国外债券(约5%)、国外股票(约10%)等。2000年,年金福祉事业团将资产委托给40多家金融机构来投资运作。

可是,由于投资市场变化多端,日本很难制定选择投资机构的标准及目标要求,也很难进行有效监管。在经济萧条的情况下,日本养老金从上世纪90年代开始出现大幅亏损。截至2001年3月,累计亏损达到2.3万亿日元。由于投资失败,2001年3月的财投制度改革中,原年金福祉事业团被解散,其业务由新成立的年金投资基金来承担。

可是,考虑到社会稳定及千丝万缕的关系,许多经营亏损的投资机构并没有被关闭,还在靠养老金出资和政府补助金投入来维持运营。就这样,由“财投计划”造成的损失还在继续发生,养老金投资陷入恶性循环,从而对日本经济发展造成更大的损害。

养老金投资失败还是日本财政恶化的重要原因。为了填补漏洞,税收、养老保险、医疗保险负担率逐年增加,日本国民的社会保障负担越来越重。以养老保险费为核心的社会保险负担,让日本企业成本飙升、难以再投资。毫不夸张地说,养老金投资失败是日本“失去20年”的重要原因。

日本学者原田分析最初日本养老金投资失败时认为,日本政府在市场机制发育不够完善的阶段起到了替代市场的作用。但随着市场规模的扩大和功能的完善,过多的国家干预就会失效,并对经济发展造成危害。由于制度惯性和利益关系的根深蒂固,政府主导下的经济和社会体制转换并非易事。

日本养老金投资机构大部分是政府系统的企业,长期以来靠“财投计划”的低息借款来运营,面临破产的情况下,还会受到政府的保护,继续注资以维持运营下去,这就是个掏空养老金的“恶性循环”。

另外,由于承担资金运作的是厚生省内部的养老经办机构,不是真正独立的市场主体,尽管在投资管理上采用市场化投资策略,并聘请外部专家制定投资组合方案,但其投资管理仍摆脱不了政府干预。长期以来,在投资决策上执行政府的意志,大部分资金以购买债券、国内股票、住宅投资等形式被政府借回用于公共项目的建设。

现在,日本养老金投资方针经过不断完善,开始向“国际化多种分散投资”转变,并建立了第三方评估的投资机构选择体系,取得了非常不错的成绩。以国民年金的投资为例,截至2014年3月31日,投资外国股票的比例为29.1%,投资日本股票为19.8%,投资外国债券为11.8%,投资日本债券为20.1%。

不难看出,日本养老金投资,在国内国外、股票债券上的分布非常平衡,符合“不把鸡蛋放在一个篮子”的投资黄金定律。而2013年日本国民年金的收益率也已经恢复到了8.23%!(蒋丰)

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网友评论:

来自湖州的网友说:评论时间:2021-01-19

聪明人嘲笑幸福是一个梦,傻瓜到梦中去找幸福,两者都不承认现实中有幸福。看来,一个人要获得实在的幸福,就必须既不太聪明,也不太傻。人们把这种介于聪明和傻之间的状态叫作生活的智慧。回复


来自南通的网友说:评论时间:2021-01-19

当你年岁渐老,你会看懂这一切都是时光的调教,把随风易逝而又不可移动深情,麻木成无所不能的一生。回复


来自韩城的网友说:评论时间:2021-01-19

在我们漫长的岁月里,总有那样一个男子,在回眸灿然一笑时听到春暖花开的声音。回复


来自海口的网友说:评论时间:2021-01-19

一个人变强大的最好方式,就是拥有一个想要保护的人。回复


来自崇州的网友说:评论时间:2021-01-19

爱的出发点不一定是身体,但爱到了身体就到了顶点。回复


来自虎林的网友说:评论时间:2021-01-18

哪有什么坚持到底,不过是半途中想后悔却发现已经来不及了。回复


来自辽源的网友说:评论时间:2021-01-18

陪你聊几天你就喜欢他,这是幼稚。火锅可以一个人吃,电影可以一个人看,当一个人熬过了最艰难的时候,就不再想去寻找依靠,任何人都是负累。去找一个像太阳一样的人,帮你晒掉所有不值一提的迷茫。回复


来自孟州的网友说:评论时间:2021-01-18

深秋无痕,寄语时光。内心清苦,终究是自己的事情,久了那种痛会麻木会被隐藏。她说心之所安,魂之所安,怜我却只能在心中叹息。她说,爱情就好像自己与自己对话,冷暖自知。她说,要学会宽慰自己,别怕,慢慢来,我陪你一起走下去。回复


来自兴城的网友说:评论时间:2021-01-17

笑容可以给任何人,但你的心,只给一个人就好。回复


来自南充的网友说:评论时间:2021-01-17

我每天都在患得患失,怕你被别人喜欢,怕你喜欢上别人。回复


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